(網(wǎng)經(jīng)社訊)美聯(lián)國際教育遞交招股書,計劃募資1億美元:國內(nèi)英語教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)美聯(lián)國際教育(MEDU.N)正式向美國證券交易委員會遞交了上市申請的F-1文件,計劃募資約1億美元?；ㄆ旒瘓F(tuán)、中金公司和麥格理資本為此次發(fā)行的聯(lián)席保薦人。公司旗下子品牌包括:美聯(lián)英語、美聯(lián)出國考試、美聯(lián)留學(xué)、美聯(lián)國際高中、立刻說。目前在中國18個省市的32座城市設(shè)有136個學(xué)習(xí)中心,2018年參與培訓(xùn)的學(xué)生總?cè)藬?shù)為118200余人,教師及咨詢師的人數(shù)為18000余人。
線下通用英語培訓(xùn)市場排名第二,從線下拓展至線上:公司是中國線下通用英語培訓(xùn)(ELT)市場的第二大服務(wù)提供商;也是前五大英語培訓(xùn)機(jī)構(gòu)中增長最快的。從創(chuàng)立至上市融資5次,估值為42億元。美聯(lián)教育的產(chǎn)品已經(jīng)涵蓋了從“實用英語—海外考試—留學(xué)咨詢—軟實力增值—境外服務(wù)”等全產(chǎn)品鏈。目前線下、線上業(yè)務(wù)全面打通,自2014年推出“立刻說”平臺以來,美聯(lián)英語的在線培訓(xùn)業(yè)務(wù)收入從2016年的4691萬元增長至2018年的2.12億元。(Frost&Sullivan)
成人英語培訓(xùn)占比達(dá)60%以上,在線教育上升至第二大業(yè)務(wù):縱觀美聯(lián)英語的業(yè)務(wù),截至2018年12月31日,成人英語培訓(xùn)、留學(xué)咨詢、在線英語培訓(xùn)和初級英語培訓(xùn)營收占比分比為63.5%、15.7%、14.9%和4.6%。2019年一季報數(shù)據(jù)在線教育占比為16.5%、上升至第二大業(yè)務(wù)。除此之外,公司采用分期付款方式,2018年公司共發(fā)生退款3780萬元,當(dāng)年學(xué)生退課率為10.2%,其中通過分期貸款的學(xué)生退課率為13.2%,明顯高于平均水平。(公司招股書)
在線業(yè)務(wù)營收快速增長,2019一季度凈虧損4216萬元:目前美聯(lián)英語采用線下和線上兩種渠道獲客,形成網(wǎng)絡(luò)營銷閉環(huán)。而在內(nèi)容端,截至2019年3月31日,美聯(lián)聘請了668名兼職教師進(jìn)行線下英語培訓(xùn),還建立了大約16000名教師資源,包括大約6900名外籍教師,成為其擴(kuò)張的助推力。
盈利:2016年-2018年,美聯(lián)營收為8.02億元、11.50億元、14.24億元,對應(yīng)凈利潤為-0.27億元、0.4億元、0.53億元。2019年第一季度,營收3.15億元,凈虧損0.42億元。
費(fèi)用:隨著公司繼續(xù)根據(jù)業(yè)務(wù)擴(kuò)展增加銷售和營銷工作,銷售和營銷費(fèi)用快速增長、費(fèi)用率上升,2019Q1銷售費(fèi)用率為34.5%。
現(xiàn)金流:密集使用分期產(chǎn)品,公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流下降明顯,2019Q1經(jīng)營性現(xiàn)金流達(dá)到負(fù)0.41億元,期末現(xiàn)金及等價物僅為1.28億元,為2016年以來的最低水平。
風(fēng)險提示:異地擴(kuò)張帶來的管理風(fēng)險,行業(yè)增速不達(dá)預(yù)期。（來源：安信證券 文/諸海濱 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
